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18大顶级券商强烈推荐24股隐含巨大上涨空间

发布时间:2013-11-22 15:27:15 来源:网络

  亚厦股份(002375):外延收购增强公司竞争力

  事件:

  公司公告与蓝天房屋装饰工程有限公司的五位自然人股东签订了《股权转让合同》,公司拟用超募资金以人民币1.26亿元的价格收购上海蓝天房屋装饰工程有限公司60%的股权。蓝天装饰2010年的营业收入为3.79亿元,净利润522万。合同还约定了业绩承诺自股权交割日至2013年底的扣非后净利润不低于1.5亿元,归属于亚厦股份的净利润不低于9270万元。

  点评:

  1)、上海蓝天房屋装饰工程公司主要从事公共装修业务,特别是对机场、地铁、宾馆等公共项目工程进行装饰施工,具有建筑装饰工程设计甲级、施工一级、幕墙二级资质,已连续7年被评为建筑装饰百强企业,曾荣获上海市八个“白玉兰”奖、上海市市政工程金奖、国家五个“鲁班奖”,在中国人民解放军及武装部分享有着很高的声誉。亚厦收购公司后,在“铁、公、基”装饰市场的实力将会大大增强,并与目前亚厦的业务形成互补,拓展了亚厦的业务范围。

  2)、蓝天公司目前的净利率较低,亚厦入主后管理能力有望得到提升,这将增强公司的盈利能力。蓝天公司承诺自股权交割日至2013年底的扣非后净利润不低于1.5亿元,如果未达到,亚厦有权要求五名股东对未达部分以其对蓝天装饰所持股权向亚厦补偿,或现金补偿。我们认为在蓝天公司依靠的亚厦的平台和管理,盈利能力将在未来三年有着大幅的提升,预计2011、2012、2013年贡献给亚厦的EPS约为0.03、0.07、0.11元。

  3)、亚厦股份的收购也印证了我们在去年年底策略报告中提出的装修行业未来将面临整合的趋势。装修行业的龙头企业目前已上市四家,在目前货币紧缩的政策下,许多中小企业贷款面临着巨大的资金压力,已上市的龙头企业可利用超募资金进行扩张整合,来不断提高自身的市场占有率,使得市场能更有序发展。

  4)、盈利预测:我们目前暂不调整对公司的盈利预测,维持2011年、2012年、2013年的EPS分别为1.25、1.93、2.77元,,给予“推荐-A”的投资评级。

  5)、风险因素:房地产调控导致公司应收账款不能收回的风险。

  (邹文军 国都证券研究中心)

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  建发股份(600153):安全边际高 “推荐”评级

  今日我们调研了厦门建发股份 (600153股吧,行情,资讯,主力买卖),主要结论如下:

  第一,公司由“杂家”贸易晋升“专家”贸易,业务稳定性较好。

  第二,脱离运输服务,公司用贸易代理商模式控制上游资源,形成针对下游中小企业的稳定的货源渠道平台商。

  第三,货源平台商模式有一定排他性,以服务下游中小企业为主,营业额成长稳健,毛利有进一步提升空间。

  第四,地产业务加快变现,上海长进置业股权转让成就二季度业绩高增长。

  我们预计,公司2011-2013 年EPS 分别为1 元、1.3 元和1.65 元,业绩增速基本维持在25%-30%,相比公司2011年PE 仅8.9 倍。考虑到公司盈利模式不能单纯的以地产或贸易的估值来衡量,而且公司已脱离贸易商需承担的价格。

  风险和盈利的不可知性;公司重估价值空间大,安全边际高,给予“推荐”评级。

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